Wer ist Insider und warum haftet er? Der Verfasser geht dieser Frage in einer vergleichenden Analyse nach. Dies geschieht vor dem Hintergrund, daÃ das deutsche Insiderrecht wenig Auskunft Ã¼ber die zugrundeliegende Regelungsidee gibt und seine dogmatische Einordnung weithin unklar ist.

Der Autor erlÃ¤utert zunÃ¤chst die Grundlagen des Insiderproblems und die mÃ¶glichen GestaltungsspielrÃ¤ume fÃ¼r ein Insiderrecht. Umfassend wird dann anhand der Â»leading casesÂ« die Entwicklung und der aktuelle Stand der Insiderrechtstheorie in den U.S.A. analysiert; dort haben sich mit der Equal Access Theorie, der Fiduciary Duty Theorie und der Misappropriation Theorie unterschiedliche HaftungsansÃ¤tze herausgebildet. Der Autor zeichnet die inhaltliche Reichweite dieser Theorien nach und beleuchtet kritisch deren spezifische Vor- und Nachteile bei der Erfassung des Insiderproblems. AnschlieÃend vergleicht Klaus-Peter Weber das europÃ¤ische sowie insbesondere das darauf basierende deutsche Insiderrecht mit den U.S.-amerikanischen Regelungsideen und prÃ¼ft so die Stimmigkeit der beiden neueren Kodifikationen. Anhand praktischer Fallbeispiele werden die wesentlichen Tatbestandselemente analysiert und u. a. die zentrale Bedeutung des Informations- und des SekundÃ¤rinsiderbegriffs sowie das Problem selbstproduzierter Insiderinformationen erlÃ¤utert. Die vergleichende Perspektive macht dabei RegelungslÃ¼cken und Inkonsistenzen deutlich; sie lÃ¤Ãt die entscheidenden Strukturelemente des deutschen Insiderrechts hervortreten.

Als eines der wesentlichen Ergebnisse ermittelt der Autor, daÃ das deutsche Insiderrecht eine weiterentwickelte Equal Access Theorie verkÃ¶rpert, die den einzig konsequenten LÃ¶sungsansatz zur Schaffung relativer informationeller Chancengleichheit am Kapitalmarkt darstellt. Die Analyse erbringt eine umfassende Standortbestimmung des deutschen Insiderrechts im Spannungsfeld zwischen gesellschaftsrechtlicher PrÃ¤gung und kapitalmarktrechtlicher Notwendigkeit. Daneben gelingt es dem Verfasser, die Erfahrungen und Argumente der U.S.-amerikanischen Insiderrechtsdiskussion fÃ¼r ein vertieftes VerstÃ¤ndnis des deutschen Insiderrechts und seiner europÃ¤ischen Grundlagen fruchtbar zu machen und dadurch konkrete Richtungen fÃ¼r die weitere Rechtsentwicklung aufzuzeigen.

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