Description

Offentliche Ubernahmen gelten als locus classicus des Insiderhandels. Ihre insiderrechtskonforme Gestaltung kann sowohl den Bieter als auch die Zielgesellschaft vor Herausforderungen stellen. Vor dem Hintergrund der erstmaligen Kodifizierung spezieller Regelungen fur offentliche Ubernahmen in der Marktmissbrauchsverordnung untersucht Desiree Howing typische Konstellationen, die sich im Verlauf eines offentlichen Ubernahmeverfahrens ergeben konnen, auf ihre Vereinbarkeit mit dem insiderrechtlichen Handels- und Offenlegungsverbot. Dabei entwickelt sie insbesondere ein Konzept fur die Offenlegung sogenannter fremder Insiderinformationen, die nicht der Sphare des Offenlegenden entstammen. Einen weiteren Schwerpunkt der Untersuchung bilden Losungsmoglichkeiten fur das Dilemma des Bieters, wenn er Kenntnis von zumindest einer positiv wirkenden Insiderinformation in Bezug auf die Zielgesellschaft erlangt hat und die Zielgesellschaft sich weigert, diese zu publizieren (sogenannte Insiderfalle).